
Clauses d'endettement résilientes au changement climatique
Les clauses de dette résiliente face au climat (CRDC) constituent un mécanisme ex ante de report de la dette souveraine qui peut être déclenché en cas de catastrophe naturelle prédéfinie entraînant des pertes financières majeures. Plus précisément, les CRDC prévoient le report des remboursements de la dette d'un pays pour une période convenue à l'avance en cas de choc climatique grave ou de catastrophe naturelle, afin (i) d'éviter un défaut de paiement pour un pays déjà en crise et (ii) de préserver les liquidités de change indispensables pour soutenir l'aide aux sinistrés. Cette page web rassemble des ressources pour les créanciers et les emprunteurs afin de mieux comprendre les CRDC. C'est également la page d'accueil des travaux et des ressources du groupe de travail technique sur les CRDC (le GT CRDC).
Le groupe de travail sur la CRDC est un groupe multipartite composé de représentants des Trésors du G7, des BMD, des DMO des emprunteurs et d'experts techniques. Il a été lancé en mars 2024 et se réunit tous les mois pour concevoir des déclencheurs réalisables et renforcer la compréhension des CRDC, en vue de rédiger un langage contractuel standard facilement accessible aux émetteurs souverains souhaitant se prévaloir de ces clauses dans leurs accords de financement, y compris avec le secteur privé.
Cet effort reprend les travaux de l'ICMA (en collaboration avec le personnel du FMI, le Canada et Clifford Chance), qui ont abouti à la fiche indicative de la clause ouragan disponible sur le site web de l'ICMA, et qui se sont poursuivis sous la direction de la dernière présidence britannique du G7, y compris par le biais du groupe de travail du secteur privé (PSWG) en 2021. Le résumé du président sur les travaux du PSWG est disponible sur le site web de l'ICMA.
Le Sustainable Sovereign Debt Hub assure le secrétariat du groupe de travail du CRDC, et Clifford Chance (Deborah Zandstra et James Kelton) apporte un soutien juridique à l'initiative, qui est soutenue par la Children's Investment Fund Foundation.
Clauses d'endettement résistantes au changement climatique : Un guide pour les membres du FiCS
Tout au long de l'année 2024, le groupe de travail du FiCS Lab sur les CRDC s'est réuni tous les mois, sous la présidence de Gregory Hill, vice-président des finances et des services généraux de la Banque de développement des Caraïbes (CDB). Ses membres ont exploré les considérations clés et les meilleures pratiques liées à la mise en œuvre des CRDC.
Cette note a été rédigée par Climate Policy Initiative (CPI) pour soutenir les discussions du groupe de travail. Elle s'inspire de ces discussions mais ne représente pas nécessairement les points de vue ou les positions des institutions ou des personnes participantes.
Réunion 1 : Lancement du groupe de travail CRDC
Le groupe de travail a été lancé par la présentation d'un bilan des progrès réalisés par le groupe de travail du secteur privé sur le CRD, les différentes parties prenantes partageant leurs connaissances et leurs expériences, et définissant la gouvernance et les objectifs pour les réunions futures.
Réunion 2 : Le point de vue du secteur privé
Swiss Re Capital Markets a expliqué son approche et ses produits dans le domaine des risques de catastrophes naturelles et des obligations catastrophes.
Réunion 3 : Le point de vue d'une banque multilatérale de développement : Banque de développement des Caraïbes (CBD)
La Banque de développement des Caraïbes (CDB) a fait part de son expérience et de ses réflexions sur la transformation de la CDB en première banque de développement capable d'absorber les chocs climatiques.
Réunion 4 : Le point de vue d'une BMD : Banque interaméricaine de développement (BID)
La BID a présenté au groupe son approche et son menu de produits qui offrent aux gouvernements des options pour faire face aux événements climatiques et aux catastrophes.
Réunion 5 : Le point de vue d'un expert sur le processus de conception des déclencheurs
La présentation du Centre pour la protection contre les catastrophes (CDP) s'est concentrée sur le processus de conception des déclencheurs et sur les aspects pratiques de ces déclencheurs.
Réunion 6 : Le point de vue d'un investisseur
L'intervention de Western Asset Management a décrit les défis et les opportunités des clauses CRDC pour les investisseurs institutionnels.
Réunion 7 : Le déclenchement par la Grenade de l'ouragan Clause et la résolution de l'ABA (American Bar Association) pour le traitement des petits États insulaires en développement (PEID)
En raison du déclenchement récent de la clause sismique de la Grenade, les membres du GT commentent le processus et les progrès de la mise en œuvre de la clause.
Présentation de la résolution de l'ABA (24 août) sur la suspension des obligations de la dette étrangère envers 3 SID et en soutien à l'initiative de Bridgetown pour favoriser les subventions ou le financement concessionnel pour la résilience et l'adaptation des SIDS.
Réunion 8 : Impact sur le crédit des clauses de dette résiliente au changement climatique (CRDC) et engagement des BMD
Cette session a examiné le rôle des CRDC dans les notations de crédit souverain, en s'inspirant de l'analyse de Moody's sur leur impact de crédit et leur adoption. Les discussions ont porté sur la manière dont les banques multilatérales de développement (BMD) intègrent les CRDC dans les instruments de financement et sur leur impact potentiel sur les BMD et la notation souveraine.
Réunion 9 : Réexamen des déclencheurs basés sur l'indemnisation pour les CRDC
Cette session a exploré l'utilisation de déclencheurs basés sur l'indemnisation dans les clauses de dette résiliente au climat (CRDC), en évaluant leurs avantages, leurs défis et leur faisabilité. Les discussions ont porté sur les méthodes d'opérationnalisation des déclencheurs d'indemnisation, le rôle des mesures de l'écart de protection et l'intégration potentielle des obligations de protection pour améliorer la gestion des risques de catastrophes souveraines.
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