Un instrument de financement innovant offre une solution durable aux crises du climat et de la dette

- Le potentiel du mécanisme de financement basé sur la performance dans la lutte contre la dette et les crises climatiques dans les pays vulnérables est détaillé dans un nouveau document.

- L'initiative "Plus pour moins" détaille sept voies pour mettre en œuvre l'instrument innovant.

- Le document précède les réunions de printemps du FMI, où la dette et le climat figurent en bonne place à l'ordre du jour.

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Bruxelles, vendredi 31 mars 2023 - Le vaste potentiel de la dette souveraine liée à la durabilité pour faire face à la crise de la dette des marchés émergents et à la crise climatique est détaillé aujourd'hui dans un nouveau document, à la veille des réunions de printemps du FMI, où ces sujets figureront en bonne place à l'ordre du jour.

Le rapport "More for less" du Sustainability-Linked Sovereign Debt Hub présente sept voies évolutives permettant à cet instrument de relever le triple défi de la viabilité de la dette, des objectifs en matière de climat et de nature, et de la résilience économique.

La dette souveraine liée à la durabilité - un instrument de financement basé sur la performance qui engage le pays émetteur à atteindre certains objectifs de durabilité - a fait ses preuves en 2022.

Les sept voies d'extension comprennent le rehaussement de crédit pour les États souverains moins bien notés, l'intégration de la dette souveraine liée à la durabilité dans les initiatives de financement à long terme pour le climat et la nature, l'harmonisation des indicateurs clés de performance (KPI) et la normalisation des cadres des obligations de performance durable (SPB) pour accélérer la mise sur le marché, et le renforcement des capacités des bureaux de gestion de la dette (DMO) des pays.

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"Les obligations souveraines liées à la durabilité offrent la possibilité de réduire les coûts de financement des EMDE tout en engageant les gouvernements à mettre en œuvre des politiques climatiques et naturelles urgentes, mais seulement si elles sont bien conçues. Ce document montre comment maximiser leur potentiel", a déclaré Jeromin Zettelmeyer, directeur de Bruegel.

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Partant de 3,5 milliards de dollars fin 2022, l'émission d'obligations souveraines liées au développement durable dans les économies émergentes et en développement (EMDE) pourrait atteindre entre 250 et 400 milliards de dollars d'ici à 2030, selon NatureFinance.

Ce document fait suite à la publication récente du 6e rapport du GIEC, qui met en garde contre l'augmentation des coûts d'atténuation et d'adaptation au changement climatique pour les économies vulnérables. À l'heure actuelle, 60 % des pays à faible revenu sont déjà en situation de surendettement ou présentent un risque élevé de surendettement.

Ce phénomène est particulièrement ressenti dans les pays africains, où 58 % des pays évalués par la Banque mondiale risquent de se retrouver en situation de surendettement. Au total, cette dette représente 24,1 % de leur PIB cumulé en 2021.

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"La mise à l'échelle de cet instrument de dette innovant peut faire progresser les objectifs en matière de climat et de nature tout en évitant le cercle vicieux de la dette non durable, de la détérioration de la solvabilité et de la baisse de la santé économique qui menace actuellement les marchés émergents et les pays en développement." Arend Kulenkampff, directeur du Centre de la dette souveraine liée au développement durable (Sustainability-linked Sovereign Debt Hub)

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Les premières émissions d'obligations liées à la durabilité réalisées en 2022 par le Chili et l'Uruguay ont été sursouscrites à plusieurs reprises, ce qui confirme l'intérêt du marché. En outre, en 2021, le Belize a procédé à un échange "dette contre nature" en utilisant un financement basé sur la performance associé à un rehaussement de crédit. L'obligation bleue du Belize, dans le cadre de cet échange, a vu sa note augmenter de 16 crans par rapport à sa note souveraine.

L'élargissement de la dette souveraine liée à la durabilité est conforme aux solutions mises en avant par les cadres d'adéquation des fonds propres de la Banque multilatérale de développement et à l'esprit de l'agenda de Bridgetown, ainsi qu'à la Coalition pour la dette durable (DDC) lancée par la présidence égyptienne de la COP27 et soutenue par la Commission économique des Nations unies pour l'Afrique (UNECA).

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"Les pays africains veulent que les instruments de la dette tiennent compte de la résilience. La coordination interafricaine sur l'utilisation d'indicateurs clés de performance pour les émissions de dette sera essentielle pour répondre à ce besoin, améliorer l'accessibilité des instruments de financement durable et augmenter les avantages de ces instruments. Le continent parle d'une seule voix sur la nécessité de combler le déficit de financement durable et de réformer l'architecture financière internationale pour traiter la dette de manière durable", a déclaré Jean-Paul Adam, directeur de la technologie, du changement climatique et de la gestion des ressources naturelles à la Commission économique des Nations unies pour l'Afrique (UNECA).

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"Les gouvernements de nombreux pays sont à la recherche d'instruments de financement innovants pour faire face à la triple crise et les équipes de la Banque mondiale ont travaillé à la conception d'investissements qui peuvent inciter les emprunteurs souverains à atteindre des objectifs de performance ambitieux et prédéterminés en matière de durabilité, mesurés à l'aide d'indicateurs clés de performance (ICP). Nous sommes impatients de travailler avec nos partenaires pour développer ces solutions", a déclaré Fiona Stewart, spécialiste principale du secteur financier, pratique mondiale de la finance, de la compétitivité et de l'innovation à la Banque mondiale.

Le document a été publié par le Sustainability-linked Sovereign Debt Hub le vendredi 31 mars lors d'un événement public organisé par Bruegel et NatureFinance sur l'augmentation de la dette souveraine liée à la durabilité.

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Notes aux rédacteurs :

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Statistiques clés :

- Un pays sur cinq connaît des difficultés fiscales et financières. (Ministère des affaires étrangères et du commerce extérieur de la Barbade, 2022).

- Au cours de la dernière décennie, la dette extérieure des pays à faible revenu a presque triplé pour atteindre 1 000 milliards de dollars, et 60 % de ces pays se trouvent pour la première fois en situation de surendettement ou risquent de l'être (FMI 2022).

- Environ 15 % des pays à faible revenu sont déjà en situation de surendettement et 45 % supplémentaires présentent un risque élevé de surendettement. Parmi les marchés émergents, environ 25 % présentent un risque élevé et sont confrontés à des écarts d'emprunt similaires à ceux d'un défaut de paiement (FMI 2023).

- Nombre record d'environ 1 million d'espèces animales et végétales actuellement menacées d'extinction. (IPBES 2022)

- Les obligations souveraines constituent la plus grande classe d'actifs pour de nombreux investisseurs institutionnels, représentant près de 40 % du marché obligataire mondial de 100 000 milliards de dollars. (Banque mondiale 2022)

- Une garantie de crédit, une police d'assurance ou d'autres mécanismes de rehaussement de crédit devraient permettre à un instrument d'obtenir une note plus élevée, supérieure à la note souveraine, et donc de débloquer la demande d'investisseurs plus prudents. Par exemple, l'obligation bleue du Belize, émise dans le cadre de l'échange de dette contre nature, a obtenu une note de crédit de Moody's supérieure de 16 crans à la note souveraine de l'époque.

- L'impact potentiel sur le PIB mondial d'un effondrement des services tels que la pollinisation sauvage, la fourniture de nourriture et de bois est de l'ordre de 2,3 % du PIB mondial (2,7 trillions de dollars) par an d'ici à 2030 (Banque mondiale 2021).

- La dette mondiale était estimée à 290 000 milliards de dollars en novembre 2022, 80 % de la nouvelle charge de la dette provenant des marchés émergents, où la dette totale approche les 100 000 milliards de dollars (IIF).

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A propos du Hub de la dette souveraine liée à la durabilité :

Le Hub de la dette souveraine liée à la durabilité rassemble des acteurs de l'ensemble de l'univers de la dette souveraine liée à la durabilité. Fondé pour faciliter la croissance du marché de la dette souveraine basée sur la performance, le Hub soutient les initiatives qui intègrent la nature et la performance climatique dans les modèles de financement souverain. Un conseil consultatif de haut niveau fournit au Hub des conseils et une assistance stratégiques.

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Contact :

Jessica Ware, Browning Environmental Communications - jessica@browningenvironmental.com

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